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隨著騰訊重金入股永輝超市旗下生鮮超市——“超級物種”，一場新零售的硝煙再次引爆了資本市場的無限想象。受益者永輝超市“秒板”、停牌。這是騰訊在零售領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略投資，此次與騰訊的聯(lián)手或?qū)⒏淖冃铝闶凵坛袠I(yè)的競爭格局。
1、新零售之風再起
有關(guān)新零售最近的話題，就是前不久召開的互聯(lián)網(wǎng)大會上，小米雷軍表示，他比馬云還先提出新零售的概念。雷軍稱，“我上午在一個地方講的，馬云下午在另一個會場講的，我們在同一天講的。可能阿里聲量大，講得多。”從新零售提出到現(xiàn)在不過短短1年時間，但新零售的布局進程卻遠遠超過了其時間緯度，可謂風生水起，好不熱鬧。
新零售為何如此火熱？我們或許可以從這則消息發(fā)現(xiàn)些什么：根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，盡管我國線上零售額逐年增加，但其增長速度已經(jīng)越來越慢。與之相比，線下的體驗式消費優(yōu)勢明顯，且更能與三四線城市傳統(tǒng)消費方式相契合。
而“新零售”將線上和線下零售相結(jié)合，未來有望進一步提升線上零售額的增速。其中，阿里新零售布局上最為激進，盒馬鮮生從模式上已形成壁壘。京東和美團小步邁進，此次騰訊與永輝的聯(lián)手，將成為行業(yè)新變量。隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的接連入局，商超零售行業(yè)的對戰(zhàn)一觸即發(fā)。
無論是線上生鮮還是新零售，除了傳統(tǒng)線上線下的銷售端企業(yè)充分受益之外，其背后的物流配送更會成為受益方。
2、冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈——新零售背后的“超級物種”
生鮮行業(yè)是萬億元規(guī)模市場，生鮮商超的線下改造空間巨大。其中，冷鏈物流系統(tǒng)是核心之一。與發(fā)達國家相比，我國冷鏈物流的建設(shè)仍有不小的差距。我國冷庫人均保有量為0.07立方米，明顯低于美國0.36和日本0.33的標準，人均冷藏車保有量也僅有日本的1/11。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，隨著生鮮電商行業(yè)"燒錢"熱的不斷進行，行業(yè)的規(guī)模已經(jīng)由2010年的4.2億元急速攀升至2016年的913.9億元，同比2015年增長80%，2017年整體市場規(guī)模可達1500億元。
冷鏈物流的全產(chǎn)業(yè)鏈從大型冷凍倉儲，到冷鏈物流運輸再到銷售市場將會有巨大的業(yè)務(wù)擴張機會。
另外，隨著我國居民收入水平的穩(wěn)步提高，消費水平也在不斷升級，大眾對于食品、醫(yī)藥等消費品的需求正在穩(wěn)步提升，我國冷鏈物流行業(yè)的受關(guān)注度因此也在逐年增高。冷鏈物流行業(yè)的增長也將長期受益于行業(yè)消費的不斷升級，而后者的不斷升級近年來正呈現(xiàn)加速趨勢。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年我國城鎮(zhèn)居民人均年收入達3.36萬元。在當年消費性支出的部分，食品消費支出達6762元，占比約20%，10年間的年均復合增長率為8.07%，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長的勢頭。
3、站在風口之上
冷鏈物流行業(yè)增長將長期受益于行業(yè)消費升級，而這種升級近年來正呈加速趨勢。而四方冷鏈，作為后發(fā)制人的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，或?qū)⒎值酶嗟?/span>“蛋糕”。從行業(yè)內(nèi)比較分析，四方冷鏈的費用控制能力強，盈利能力顯著好于同行業(yè)對標公司。最核心的競爭力來源于其非標準化裝備制造的能力。
四方冷鏈的主營業(yè)務(wù)冷凍設(shè)備和罐式集裝箱大多為非標準化產(chǎn)品，盈利能力顯著好于其他冷鏈設(shè)備和集裝箱生產(chǎn)制造企業(yè)。
對標A股和港股多個業(yè)務(wù)有重疊的上市公司，冷鏈設(shè)備類公司包括大冷股份、漢鐘精機、雪人股份等，集裝箱類上市公司包括中集集團、中集安瑞科、勝獅貨柜等。通過對比可以看到，四方冷鏈盈利能力顯著好于冷鏈設(shè)備和集裝箱行業(yè)大部分同行業(yè)公司。